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这家以植物为基础的食品公司比肉类拥有更大的风险

2020-08-17 15:35:09来源:

在过去几年中,特殊目的收购公司(SPAC)变得越来越流行,它为投资者提供的只是一堆收购现金,它将用于使私人公司上市。就像许多IPO本身一样,许多人在选择收购伙伴时会犯错误并失败。

然而,Forum Merger II(NASDAQ:FMCI)似乎已经找到了一个引人注目的并购目标,即爆炸性增长,扩大盈利能力和适度估值。那个目标?Ittella International是一家植物食品公司,正在迅速扩展其广受欢迎的Tattooed Chef品牌。

关于纹身厨师

纹身厨师(Tattooed Chef)是纯素食食品品牌,其特色产品包括辣酱玉米饼馅碗,花椰菜翅和汉堡,冰沙碗等等。它在意大利种植自己的有机蔬菜,并手工准备将其出售给沃尔玛和Costco Wholesale等杂货店。重要的是,其所有食品都可以冷冻,从而使食品杂货商在供应和到期时都具有更大的灵活性。

该品牌完全由Ittella International拥有。合并完成后,合并后的实体-Forum Merger II和Ittella International-将正式更名为Tattooed Chef,并将仅专注于Tattooed Chef品牌的销售。

Ittella International在成立的头八年就实现了3250万美元的销售额。不错。自2017年主要专注于纹身厨师品牌的销售和植物性食品以来,它的复合年增长率高达61.7%,预计明年的销售额为2.22亿美元。对于Beyond Meat等主要竞争对手来说,该增长率轻松达到了55.4%的增长率。

纹身厨师的品牌显然带动了整个公司的销售增长。此外,它把重点从由Ittella主要提供的私人食品转移到只出售带有Tattooed Chef品牌商标的食品。在2018年,自有品牌销售额占其收入的94%。如今,这一数字已降至37%,品牌销售额占公司收入的63%。发展和专注于品牌销售不仅带来了更高的利润,而且还增加了品牌忠诚度。

增长与利润共同扩展

没有迹象表明纹身厨师的品牌势头正在放缓。目前,该标签仅占沃尔玛商店的7%。首席执行官莎拉·加莱蒂(Sarah Galletti)预计,这一数字到年底将上升到50%,从而将“纹身厨师”品牌扩展到成千上万的其他商店。。加莱蒂还认为,区域杂货连锁店是扩张的另一条自然途径。基于该公司在沃尔玛的早期成功,有理由认为Galletti也将在较小的连锁店中获得成功。

盈利能力如何?2018年,该公司的EBITDA(未计利息,税项,折旧和摊销前的收益)利润率为0%。今年这一数字已迅速增长至11.6%,部分归功于专注于纹身厨师品牌的销售,而下一年度的预测为13.9%。预计Beyond Meat明年的EBITDA利润率将达到10.4%,比去年同期下降3.5%。

Tattooed Chef的预期企业价值(EV)为4.82亿美元,将以2.2倍的销售额在公开市场上上市,而Beyond Meat的销售额是13.2倍。其远期EV / EBITDA远低于Beyond Meat的15.6倍和126.8倍。纹身厨师是公司在以下三个关键领域胜过直接竞争对手的极为罕见的案例:增长,盈利能力和价值。

该公司将于今年晚些时候完成与Forum Merger II的合并,并在公众市场上首次亮相。对我来说,有希望的财务状况和强大的品牌帮助为长期增长和股东价值创造奠定了基础。祝您好胃口!