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哪个科技巨头的投资更具弹性

2020-05-15 17:34:27来源:

微软(NASDAQ:MSFT)和甲骨文(NYSE:ORCL)都是坚韧的科技股,它们在过去的三十年中从丑陋的市场低迷中反弹。但是在过去五年中,微软的股价几乎翻了两番,压制了甲骨文20%的收益。

微软的反弹是由其更高增长的商业云业务的扩张所推动的,这减少了对旧软件产品的依赖。甲骨文试图通过从其旧版数据库软件转向云服务来进行类似的转变,但其发展速度低于微软。

这些趋势在可预见的将来会继续吗?还是Oracle会在云市场中立足并赶上Microsoft?让我们深入探讨一下。

微软如何赚钱?

微软将其业务分为三个主要部门:生产力和业务流程,负责监督Office,Dynamics,Skype和LinkedIn。智能云,可处理Azure,Windows Server和其他数据中心服务;以及更多的个人计算,可管理其Windows,Xbox,Surface和Bing单元。

在2020财年的前9个月中,这些业务中的每一项都产生了微软总收入的大约三分之一。当前局势主要影响了更多个人计算部门,该部门一直在为Windows许可证,游戏硬件,Surface设备和全年搜索广告。

微软凭借其商业云(主要是Office 365,Dynamics 365,LinkedIn和Azure)的实力弥补了这些业务的劣势,该收入在前九个月每年增长38%,占其收入的36%。随着越来越多的人在家中工作,这种流行病尤其在许多企业中引起了火灾。

甲骨文如何赚钱?

甲骨文报告了其四个领域的收入:云服务和许可证支持(2020年前九个月占收入的72%),云许可证和本地许可证(11%),硬件(9%)和服务(8 %)。

甲骨文的大部分收入来自数据库解决方案,但2016年对NetSuite的收购扩大了其在以Salesforce为主的客户关系管理(CRM)市场中的影响力;由Workday领导的人力资本管理(HCM)市场;以及自己的企业资源计划(ERP)业务。此次收购还扩大了其在中小型企业中的影响力。

甲骨文在2018年停止单独报告其公共云服务收入,这使其难以衡量其周转努力,而共同首席执行官马克·赫德(Mark Hurd)的去世(该人负责监督其云计算的扩张)去年对其业务蒙上了一层阴影。尽管面临这些挑战,甲骨文上个季度的增长仍强于预期,并且仅预期该流行病会产生“最小影响”,因为其许多客户已经被锁定在长期合同中。

哪家公司发展更快?

微软在2020年的前9个月的收入和收益分别增长了14%和28%。在这三个季度中,它回购了172亿美元的股票,但这些回购仅使稀释后的股票数量每年减少了约1%。它还支付1.1%的远期股息收益率。

分析师预计,微软今年的收入和利润将分别增长12%和20%。这些增长率令人印象深刻,但其股价并不便宜,远期收益是其近30倍。展望未来,随着Azure与AmazonWeb Services(AWS)的冲突以及Dynamics与Salesforce的较量,其核心云业务在未来几年也可能面临更严峻的挑战。

甲骨文在2020年的前9个月的收入和收益分别增长1%和9%。但是,139亿美元的股票回购极大地推动了其收益增长,这使其稀释后的股票数量每年减少12%。

华尔街预计,由于回购将甲骨文的收益提高了10%,甲骨文今年的收入将保持不变。该股的市盈率是合理的13倍,远期股息收益率略高,为1.8%。甲骨文可能会依靠Fusion和NetSuite的两位数收入增长,以及与诸如Zoom Video之类的成长型公司的新交易来增强其云业务-但它仍可能面临来自亚马逊和其他行业同行的激烈竞争。

最好买哪只股票?

乍一看,甲骨文似乎比微软更安全。但是,甲骨文收入增长乏力,在公共云市场上的弱势地位以及对通过回购来“购买”收益增长的依赖,都使甲骨文的吸引力下降了。

在这些水平上,微软的股票看起来很泡沫,因此,在积累更多股票之前等待更大的回调可能是明智的。但是,我相信投资者将继续为微软支付溢价,因为微软的商业云业务席卷全球,并抵消了对宏观敏感业务的疲软。