一分钱股票或微型股票的一件令人恐惧的事情是，这些公司要么太小而无法吸引人，要么过去曾经规模更大，但市场却压垮了这些股票。一分钱的股票要么是想，要么是渴望。如果找到合适的股票，您的回报将是惊人的。您可以得到10倍或更多的市盈率，因为微型公司变成10倍的市盈率意味着股票达到了小型股的水平。
当然，生物技术投资本身也具有很大的风险。您正在投资可能无法获得回报的科学研究。Novavax(NASDAQ：NVAX)和Inovio Pharmaceuticals(NASDAQ：INO)是两家无利可图的生物技术公司。两家公司的收入微不足道，并且没有待售药品。这适合许多生物技术，包括具有相当大资本的主要生物技术。
如果某生物技术公司收到坏消息，当它遭到大肆抛售时，股票就会受到重创。如果这种情况发生足够的时间，那么股票可能会一路跌落到微盘状态。无论Novavax和Inovio曾在临床试验多次失败。失败令人沮丧。人们放弃。毫无疑问，投资成功比投资失败要有利可图。另一方面，如果您从失败中汲取教训，而反复试验是一位出色的老师，那么您可以适应，成长并取得以前无法获得的成功。
对于投资者而言，很难判断实验室的科学家是否从错误或失败中学到了什么。成功的明显标志-收入和利润-尚不存在。因此，我们可能会寻找其他进展指标。
1.管道的状态如何?
Novavax目前正在3期试验中使用流感疫苗NanoFlu。美国食品和药物管理局(FDA)将该药物列为快速通道。在2017年冬季至2018年的美国流感中，约有80,000人死于这种流感，因此FDA试图在确保药物真正起作用的同时，尽快使这种药物通过管道。
在这项关键性试验中，诺华(Novavax)正在与赛诺菲(Sanofi)竞争，赛诺菲是一家市值1170亿美元的制药巨头，也是流感疫苗的市场领导者。在1期和2期试验中，Novavax的药物一直在击败赛诺菲的顶级疫苗Fluzone和Fluzone High-Dose。在其第3期试验中，Novavax的NanoFlu与另一种赛诺菲流感疫苗Fluzone Quadrivalent竞争。因此我们不能假设NanoFlu将继续超越赛诺菲，因为这是Fluzone的另一种版本。Novavax将于明年第一季度发布该试验的结果。
Inovio的3期药物没有快速通道状态。VGX-3100设计用于治疗人乳头瘤病毒(HPV)引起的前癌和癌症。第二阶段的试验取得了成功，但也是在2015年。这是一个危险信号，因为已经进行了四年，而且试验尚未开始。该公司报告说注册已经完成，因此希望它将在明年开始测试。
第三阶段的试验要花钱，有时要花很多钱。Inovio正在针对女性宫颈癌的VGX-3100进行两项3期试验。第一个是88周的试用期。这将意味着在2022年的某个时候获得最终结果。另一项3期试验较短(40周)，但该公司仍在招募该患者。
优胜者：Novavax
2.是否有与大型制药公司进行融资交易?
判断无利可图的生物技术可行性的另一种方法是，该公司是否有合作协议。看到这些真是太好了，因为已成立公司的批准可以为那些非科学专业的投资者验证科学。而且，合作交易通常会为需要它的生物技术带来现金。
Inovio在其网站上列出了两项合作协议，一项与AstraZeneca达成，另一项与Regeneron达成。2015年，阿斯利康的交易看起来很有希望。Inovio预先以2750万美元的价格出售了该药的权利。Inovio也有权获得未来的里程碑付款，该里程碑付款可能高达7亿美元。
不幸的是，这笔交易被缩减了阿斯利康公司在今年早些时候。两项药物试验被彻底取消。但是，阿斯利康仍在与一种抗癌药物联合测试MEDI0457。Inovio仍然希望能收取一些将来的款项。
那Regeneron的交易呢?简直是白痴。Inovio有权在鸡尾酒中使用Regeneron的药物，但Inovio必须为临床试验付费，而不是Regeneron。
Novavax尚无正在开发中的药物的融资协议。
优胜者：Inovio
3.现金和现金消耗如何?
Novavax拥有7100万美元的现金和3.31亿美元的债务。对于流感疫苗而言，其关键的3期临床试验对公司来说就像是成败攸关的情况。如果NanoFlu再次击败赛诺菲的疫苗，诺瓦(Novavax)将拥有非常有价值的药物。
另一方面，Novavax的财务状况不稳定。NanoFlu的第3阶段失败可能会给公司带来厄运。成功的读出意味着相反。在短短几个月内，我们都会知道结果。
Inovio拥有9300万美元的现金和9300万美元的债务。那不是很多现金，但是债务负担也不错。
优胜者：Inovio
结论
这两种无利可图的生物技术都具有很高的风险。Novavax具有近期催化剂，并且风险/回报率非常好。可以想象，NanoFlu将在2020/2021流感季节上市。Inovio投资者的等待时间更长。
