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迪士尼的流媒体策略正在派发巨额股息

2020-08-10 15:02:27来源:

本周早些时候,迪斯尼(NYSE:DIS)公布了2020财年第三季度根据公认会计原则(GAAP)净亏损47亿美元。不包括特殊项目,每股收益同比下降94%至0.08美元。

尽管当前局势对迪斯尼的业绩造成了巨大的负面影响,但第三季度对于老鼠之家应该算是成功的。这是因为这种局势已帮助全球媒体巨头加速了其直接面向消费者的流媒体计划的迅速增长,使其在流媒体领域与竞争对手Netflix(NASDAQ:NFLX)相提并论。让我们来看看。

新的流媒体里程碑

迪斯尼的直接面向消费者的努力在上个季度达到了一个重要的里程碑。该公司所有流媒体服务的订阅人数均超过1亿,到此期间,迪士尼+,Hulu和ESPN +服务的订阅人数为1.015亿。

截至6月27日,迪士尼+占了总数的绝大部分,拥有5750万订户。这个数字略低于分析师平均预期的5940万。但是,这仍然是一个了不起的成就。一个季度之前,迪士尼+拥有3350万订户。一年前,它甚至不存在。尽管增长正在放缓,但该服务仍具有很大的发展动力。截至8月3日,迪士尼+拥有6050万付费用户。作为参考,迪士尼对迪士尼+的最初目标是到2024年将用户数量增加到6000万至9000万。显然,它提前完成了。

Hulu和ESPN +的增长也不错。截至上一季度末,Hulu拥有3550万订户,其中包括3210万点播视频点播(SVOD)客户和340万新增直播电视套餐。Hulu的订户总数环比增长11%,同比增长27%。

最后,ESPN +的这一时期结束时有850万订户,而去年同期仅为240万。与迪士尼+一样,ESPN +已经超过了管理层在去年设定的2024年目标范围的下限。

ESPN +和Hulu仅提供SVOD的产品的平均价格同比下降了两位数。不过,这不应该与投资者有关,因为这主要反映了迪斯尼在说服客户签署三项服务的折扣组合方面的成功。

未来有大量流媒体增长

迪士尼直接面向消费者业务的增长快于预期,应该使投资者感到安心,该公司将能够轻松地过渡到新的流媒体优先业务模式。根据迪士尼的季度末流媒体订阅者总数和每个订阅者的平均月收入,该公司的流媒体业务的年收入运行率已达到80亿美元。直到2016年,Netflix的年收入才达到80亿美元。

此外,迪士尼刚刚开始流媒体播放。甚至Hulu(最成熟的服务)也正在迅速发展。Disney +仍处于起步阶段,甚至尚未在许多主要市场推出。最后,迪士尼管理层本周宣布,迪士尼将在明年在国际市场上推出另一项流媒体服务:“星空品牌下的常规娱乐产品”。

除了拥有扩大其流媒体订户基础的巨大机会外,迪士尼还将能够随着时间的推移提价。以远远低于Netflix的价格推出Disney +并提供更多折扣-是一项明智的举动,尽管内容仍然有限,但该服务仍获得了巨大的订户基础。随着迪士尼+在未来五年内建立其图书馆,如果迪士尼设法使每位用户的平均每月收入翻倍(目前为4.62美元),也就不足为奇了。

迪士尼股票仍然吸引

电影院和主题公园的关闭严重影响了迪斯尼上个季度的收入,而且这种阻力可能还会持续至少几个季度。但是,展望未来几年,该公司的电影制片厂,主题公园和相关的商品销售业务很可能会重新获得大量利润。尽管有线电视的销量下降了,但迪斯尼仍应能够在其媒体网络业务中再赚很多年。

去年,由于收购了福克斯,这些业务部门创造了近170亿美元的部门运营收入,并且仍有很大的增长空间。即使不考虑迪士尼在流媒体方面的努力,也不难证明迪士尼公司约2750亿美元的企业价值是合理的。

最重要的是,迪斯尼现在拥有的流媒体业务正在飞速发展,有望成为下一个Netflix-并应因此而受到重视。作为参考,Netflix的企业价值为2300亿美元。因此,随着迪斯尼的流媒体产品在未来几年中日趋成熟,它将为沃尔特·迪斯尼股票释放巨大的上涨空间。