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当前局势如何破坏Appian的业务

2020-05-22 17:26:46来源:

近年来,Appian(纳斯达克股票代码:APPN)一直是不稳定但盈利的小盘股。在撰写本文时,股价在过去三年中上涨了250%以上。但是,低代码软件开发平台面临着新的挑战:当前局势。

尽管许多企业一直在努力适应就地庇护和家中工作的要求,但数字世界中的公司却更具韧性-由于大流行,常常看到对其服务的需求更高。对于Appian来说,这种情况也似乎是个好兆头。但是,如果有迹象表明管理层对第二季度的指导方针及其对全年业绩的预期下降,那么该公司发现当前局势危机除了顺风顺水之外,什么也没有。

我们对当前局势的应对有两个方面特别困扰了该云软件和服务提供商,但Appian的团队正在寻求利用近期的不确定性来发挥其优势。

不可预测的业务变得更加不可预测

在2019年表现强劲(全年订阅收入增长34%,总收入增长17%)之后,2020年走上了正确的道路。收入增长远高于预期,随着Appian的扩张,亏损继续收窄。

公制

2020年第一季度

2019年第一季度

更改

认购收入

5040万美元

3460万美元

46%

总收入

7890万美元

6030万美元

31%

总毛利率

69.4%

60.1%

9.3页

调整后的EBITDA

(362万美元)

(730万美元)

不适用

自由现金流,包括为收购支付的现金

(1,020万美元)

(2,070万美元)

不适用

PP =百分点。EBITDA =利息,税项,折旧和摊销前的收益。数据源:APPIAN。

得益于其高利润率的订阅收入领域的巨大进步,第一季度提供的服务的毛利润猛增。亏损也收窄了,即使不是因为Appian在本季度以614万美元的价格收购了一家机器人过程自动化公司,自由现金流(收入减去现金运营和资本支出)也要比收支平衡少几百万倍。季度更新。

但是,尽管Appian的订阅式低代码开发部分占总收入的近三分之二,但其低利润率和不可预测的“专业服务”部分仍占了很大一部分-足以给它带来麻烦在今年晚些时候的标题数字中。管理层表示,尽管其特定于云的订阅收入将在第二季度同比增长25%至26%,但管理层表示总体收入将下降7%至8%。归咎于当前局势引起的对专业服务支出的不利因素,阿皮安警告说,这种情况可能会持续到2020年剩余时间。

另外,一些预期在第二季度实现的收入被推迟到第一季度,这解释了该时期的财务业绩比预期高出0倍。公平地说,首席财务官马克·林奇(Mark Lynch)表示,很难说出当前局势最终会如何严重影响Appian的客户,而且公司确实养成承诺不足和交付过多的习惯。不过,投资者应期待订阅的持续增长将被公司可变的专业服务部门的疲软所抵消,因为这些客户为应对大流行和由此引发的衰退而降低了支出。

低代码和自动化是未来的方式

目前情况并不理想,但对于Appian来说应该是暂时的情况。随着在家工作的订单被消化并且组织实施连续性计划以避免进一步的干扰,我相信高层管理人员的注意力将转移到可以帮助组织更新其运营的数字工具上。Appian首席执行官Matt Calkins表示同意。支持远程工作的基于云的数字化转型比以往任何时候都更为重要,而Appian易于实现的低代码平台就是应对这种变化的代理。

在第一季度初购买的机器人过程自动化(RPA)也应很好地服务。RPA创建了基于软件的机器人,可以将其部署为与其他软件进行交互,从而使人们不必执行繁琐的耗时的任务。例如,加尔金斯说,一个客户,一个工会,正在使用其RPA来更快地上船并验证承包商。另一个客户,一家保险经纪人,正在使用Appian的RPA填写年度贷款和保险单据。

当前局势大流行导致Appian新技术的部署放缓,但Calkins和公司正在准备应对逆风减弱时活动的大幅增长。调整后的EBITDA亏损预计将在第二季度扩大至1400万美元至1600万美元之间,部分原因是该公司雇用了新的人才,或者进行其他投资以促进增长。

对于所有投资者来说,这可能都不是一件容易的事,但我认为,发展认购业务将是物有所值的。截至3月底,Appian拥有1.49亿美元的现金,现金等价物和零债务,因此它肯定有能力支出并将其平台发展到更有利可图的规模。在当今的环境中(就像过去一样),现金为王,而那些愿意在快速变化的时期中部署现金的公司经常会变得更强大。当前局势目前正在扰乱Appian的增长轨迹,但我认为这种趋势不会持续很长时间。