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北极星工业公司证明它比您想象的更耐用

2019-10-24 12:06:28来源:

北极星工业公司(NYSE:PII)周二早些时候宣布了2019年第三季度业绩-尽管技术上相对预期相对乐观-有助于减轻投资者对关税和宏观不确定性对越野车,摩托车和船只的负面影响的担忧制造商的表现。

作为回应,随着股价上涨了近11%,让我们深入了解Polaris在过去几个月中取得的成就,以及投资者对2019年即将结束的期待。

首先,这是北极星相对于去年同期相比本季度的表现:

公制 2019年第三季度 2018年第三季度 更改
营业额 17.72亿美元 16.51亿美元 7.3%
GAAP净收入(亏损) 8840万美元 9550万美元 (7.4%)
GAAP摊薄后每股收益 $ 1.42 $ 1.50 (5.3%)

投资者应注意,这些公认会计原则的结果包含了与重组或收购相关的非常规费用的影响。经一次性项目调整后,北极星(非GAAP)盈余为1.04亿美元,合每股1.68美元,较去年同期强劲的第三季度的每股1.86美元同比下降约9.7%。从远景来看,共识估计要求稍高的营收17.9亿美元,但调低后的每股收益1.58美元。

深层发掘

在其顶线范围内,零件,服装和配件(PG&A)的销售额同比增长11%,北美以外地区(包括PG&A)的销售额增长8%,达到1.87亿美元。

按业务部门,越野车和雪地摩托的总销售额猛增11%,至11.52亿美元,这是因为全地形车销售额的适度下降被并排车辆的低数位百分比增长所抵消。 ,以及季前雪地摩托整车销售的时机(增长53%,达到1.06亿美元)。

同时,北极星的摩托车销售额同比下降3%,至1.5亿美元,其中印度和弹弓品牌均出现下滑。下降幅度在北美最为明显,北极星的摩托车的消费者零售额下降到两位数的低位。由于关税成本和不利的价格结构,摩托车业务的毛利润暴跌了近40%,至1200万美元。

汽配市场的销售额小幅增长了3%,达到2.3亿美元,这主要是由于Polaris在2016年收购了Transamerican Auto Parts商店带来了2%的增长。配件市场的毛利润下降了6%,为6200万美元,这再次是由于关税的提高。

接下来,在北极星的全球相邻市场部门-认为特种军事和商用ORV,四轮车和电动汽车-销售额增长了18%,达到1.14亿美元,这主要归功于商业,政府和国防销售以及来自“北极星历险记”的乘车和驾驶目的地网络。部门利润增长了29%,达到3110万美元。

最后,由于Polaris形容为“海洋产业的放缓”,船舶部门的销售额(包括今年初收购Larson Boat Group和2018年中期的收购)的收入同比下降11%,至1.19亿美元。 ”。也就是说,在有利的价格和产品组合的推动下,船舶部门的利润增长了10%,至2230万美元。

前方的路

北极星董事长兼首席执行官斯科特·怀恩(Scott Wine)称赞其收入增长和利润率增长,尽管“越来越多的宏观经济模棱两可”,并补充说,尽管市场竞争日益激烈,但其RANGER / GENERAL和RZR品牌的ORV仍继续推动增长。

展望2019年全年,北极星还修订了其指导方针,呼吁收入增长约12%,或接近7月份管理层制定的12%至13%目标范围的下限。但它还将2019年预期收益范围的下限提高了每股0.10美元,从而将每股收益预期调整为6.20美元至6.30美元。

最终,即使面对宏观问题和激烈的竞争,北极星在第三季度的相对持久性也给看涨的投资者提供了充分的理由,使其股价远高于自今年初以来的窄幅交易区间。因此,除非出现明显的衰退,这可能会削弱北极星所依赖的消费者支出,我怀疑该股票在未来几个月中仍有很大的上涨空间。