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如果美联储降息那么这就是高盛打击市场的剧本

2019-06-12 17:34:30来源:

高盛(Goldman Sachs)鼓励客户为美联储今年降息做准备并调整其持股量。这家投资银行的顶级股票策略师建议将防御性医疗保健和消费必需品行业作为两个关键领域,这些领域通常在切割周期开始后表现优于大盘。

高盛首席美国股票策略师大卫科斯汀周五在一份报告中表示,“如果美联储确实降息,那么标准普尔500指数通常会随后反弹,医疗保健和消费必需品表现优异,信息技术持续落后。”“通信服务行业在随后的3个月内产生了最佳的相对回报率和表现优异率(+4 pp,100%),但在12个月内表现不佳。”

最近几周投资者对美联储将在今年年底前降息以及经济数据疲软,美中贸易紧张局势以及通胀疲软的压力感到压力。上周标准普尔500指数上涨4.4%,创下11月以来的最佳一周,因为降息乐观。

芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具追踪的投资者认为央行更有可能在7月前至少降息一次。美联储将于下周和7月30日至31日举行会议。

高盛还推荐了一些投资主题,如动量交易,这些投资目前支持的股票将继续表现优异。动量投资者认为,尽管估值过高且价格陡峭,但上涨趋势可能会持续很长时间。Kostin还建议股票交易平静,鼓励客户寻找波动性较低的证券。

除了1998年和2001年的两次特殊降息之外,Kostin对过去35年的分析表明,在降息后的12个月内,动量交易的回报率中位数为13%。

Kostin说:“在过去30年里,期货在预定的联邦公开市场委员会会议召开前30天降息,但美联储没有降息,因此很少有先例存在。”

高盛(Goldman Sachs)表示,较为简单的借贷成本通常会使资产负债表较弱的公司比杠杆率较低的公司更具优势。尽管资产负债表强劲的公司自2017年初以来表现优于其弱势资产负债表,但如果美联储主席杰罗姆鲍威尔及其同事降低隔夜利率,高盛表示可能会开始改变。

“我们主张拥有强劲的资产负债表股票,因为美联储在2017年和2018年一直收紧政策。然而,今年美联储的温和支点和强劲的资产负债表股票的近乎前所未有的估值溢价导致我们在2月采取更为中立的态度, “科斯汀写道。“企业杠杆率上升和经济增长放缓仍然是长期的逆风,但潜在的降息应该成为强劲资产负债表进一步表现的逆风。”